上周評論指出，恆指突破20200後，料可上試20500，而下一阻力位將為21000，此亦為去年12月高位。結果恆指在上周五成功突破21000，最高見到21214，收報21134，而且成交增至2463億元。總結一周，恆指上升了909點或4.5%，是連續第四周上升。國指和科指亦連升四周，周升幅分別達到5.4%和9%。滬深兩市上周五成交亦見放量，達19602億元人民幣，上證指數和深成指分別收報3303和10576。

經濟數據方面，1月財新中國製造業採購經理指數（PMI)錄得50.1，低於上月0.4個百分點，降至近四個月來最低，主要由於春節前後生產進入淡季。1月財新中國服務業PMI降至51，低於上月1.2個百分點，為去年10月以來最低，亦低於預期的52.4。兩大行業景氣度走弱，拖累當月財新中國綜合PMI回落0.3個百分點至51.1。

特朗普表示，計劃這個星期宣布對多個國家實施對等關稅，意味貿易戰將進一步升級。近期港股和滬深股市熱炒DeepSeek AI、智能駕駛、機器人等概念，似乎蓋過了貿易戰的陰霾。

美股卻受到貿易戰和經濟數據欠佳影響，道指和納指上周都跌逾0.5%，標普500指數則跌逾0.2%。經濟數據方面，2024年12月JOLTS職位空缺為760萬份，遠低於預期的800份，前值為809.8萬份。最新一周首次申領失業救濟金人數由前周的20.8萬回升至21.9萬，高於預期的21.7萬。1月非農職位增加14.7萬，遠低於前值上修後的30.7萬，也低於預期的17萬。上述數據反映美國勞動市場有放緩跡象。另一方面，消費信心也有所轉弱，2月密歇根大學消費者信心指數初值為67.8，遠低於預期的71.9和1月的71.1。其中，美國消費者未來一年和未來五年通脹預期分別升至4.3%和3.3%，反映消費者擔心關稅會推高通脹。本周公布的消費者物價指數（CPI)和生產者物價指數（PPI)將受到關注。此外，本周還有零售銷售和工業生產等數據。

企業業績方面，本周將有77家標普500公司公布業績，包括可口可樂、麥當勞、思科等。目前標普500指數成分股已有超過一半公司公布了去年第四季業績，平均利潤較上年同期增長12.7%，高於1月初預計的9.6%。

說回港股，恆指突破了去12月10日高位21070，下一目標料可上試21350，再往上目標為21740，回落支持為20800，再下一級支持為20500。

本人黃瑋傑為証監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益.