行業:

汽車&航空 (章晶)

醫藥&資訊科技&環保 (段煉)

汽車 & 航空

於本月本人更新了四篇公司報告，分別是分別是福萊特玻璃(6865.HK)，福耀玻璃(3606.HK)，中國汽研(601965.CH)，和長城汽車(2333.HK)。四家公司均憑藉其獨特競爭優勢獲得成功。于其中，我們更推薦福莱特玻璃。

福萊特玻璃2019年前三季度實現營業收入33.81億元，同比增長49.71%，歸母淨利潤5.08億元，同比增長75%，每股收益0.26元，超出市場預期。2019年一季度末開始，國內光伏市場逐漸回暖，帶動光伏玻璃價格觸底回升，3.2mm光伏玻璃的市場價格從9月初開始提漲1.5-2元至28元/平米，提價幅度接近8%。福萊特玻璃近年來擴建的産能陸續投産：2017年和2018分別投産的兩條1000噸日熔量新産綫，2019年上半年點火的1000噸日熔量新産綫。新産能滿産後擁有更高的成本效率，幫助公司在行業調整期對沖了價格下降壓力，幷在行業回暖時更充分的享受價格上漲收益。公司未來兩年仍將投産光伏玻璃新産能，主要包括越南的兩條各 1000 噸/日産綫（預計 2020 年 6 月、9 月點火投産）和安徽鳳陽的四綫、五綫各 1200噸/日産綫（預計于 2021 年點火投産）。至2021年底，公司光伏玻璃産能將達到9800噸/日，是2018年底産能的兩倍。從行業景氣度來看，隨著國內光伏補貼項目逐漸落地，海外光伏市場持續高速發展，雙玻組件占比逐步提高，預計光伏玻璃市場的高景氣度有望延續。我們始終認爲，擁有規模效應和技術資金優勢的龍頭企業競爭力正在加强，盈利能力料進一步提升。

醫藥 & 資訊科技 & 環保

本月我發佈了四篇研究報告，分別是：粵豐環保(1381.HK)、康哲藥業(867.HK)、中國能源建設(3996.HK) 及2020年中港股市投資策略展望。其中我們重點推薦康哲藥業。公司目前長期以創新研究為重點策略，積極投資海外研發公司股權或達成戰略性合作，以期建立具有足夠競爭優勢、市場潛力，可滿足中國未被滿足的臨床需求的創新產品群。中期來看，公司聚焦複雜仿製藥，通過開展與海外領先仿製藥企業的戰略合作，佈局具有高度仿製壁壘的複雜仿製藥。而短期來看，公司則重點佈局海外已上市的優質仿製藥，建立具有充分市場競爭力、品質優良、成本可及的仿製藥產品群。另外，公司作為傳統醫藥營銷推廣企業，目前推廣網絡覆蓋超過57,000家醫院及醫療機構，覆蓋中國全部省級行政區，基本覆蓋三級醫院的主要科室及二級醫院。

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