行业:

汽车&航空 (章晶)

医药&资讯科技&环保 (段炼)

汽车 & 航空

於本月本人更新了四篇公司报告，分别是分别是福莱特玻璃(6865.HK)，福耀玻璃(3606.HK)，中国汽研(601965.CH)，和长城汽车(2333.HK)。四家公司均凭藉其独特竞争优势获得成功。于其中，我们更推荐福莱特玻璃。

福莱特玻璃2019年前三季度实现营业收入33.81亿元，同比增长49.71%，归母净利润5.08亿元，同比增长75%，每股收益0.26元，超出市场预期。2019年一季度末开始，国内光伏市场逐渐回暖，带动光伏玻璃价格触底回升，3.2mm光伏玻璃的市场价格从9月初开始提涨1.5-2元至28元/平米，提价幅度接近8%。福莱特玻璃近年来扩建的産能陆续投産：2017年和2018分别投産的两条1000吨日熔量新産綫，2019年上半年点火的1000吨日熔量新産綫。新産能满産後拥有更高的成本效率，帮助公司在行业调整期对冲了价格下降压力，幷在行业回暖时更充分的享受价格上涨收益。公司未来两年仍将投産光伏玻璃新産能，主要包括越南的两条各 1000 吨/日産綫（预计 2020 年 6 月、9 月点火投産）和安徽凤阳的四綫、五綫各 1200吨/日産綫（预计于 2021 年点火投産）。至2021年底，公司光伏玻璃産能将达到9800吨/日，是2018年底産能的两倍。从行业景气度来看，随着国内光伏补贴项目逐渐落地，海外光伏市场持续高速发展，双玻组件占比逐步提高，预计光伏玻璃市场的高景气度有望延续。我们始终认爲，拥有规模效应和技术资金优势的龙头企业竞争力正在加强，盈利能力料进一步提升。

医药 & 资讯科技 & 环保

本月我发布了四篇研究报告，分别是：粤丰环保(1381.HK)、康哲药业(867.HK)、中国能源建设(3996.HK) 及2020年中港股市投资策略展望。其中我们重点推荐康哲药业。公司目前长期以创新研究为重点策略，积极投资海外研发公司股权或达成战略性合作，以期建立具有足够竞争优势、市场潜力，可满足中国未被满足的临床需求的创新产品群。中期来看，公司聚焦复杂仿制药，通过开展与海外领先仿制药企业的战略合作，布局具有高度仿制壁垒的复杂仿制药。而短期来看，公司则重点布局海外已上市的优质仿制药，建立具有充分市场竞争力、品质优良、成本可及的仿制药产品群。另外，公司作为传统医药营销推广企业，目前推广网络覆盖超过57,000家医院及医疗机构，覆盖中国全部省级行政区，基本覆盖三级医院的主要科室及二级医院。

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