業務概要: 集團經營範圍是啤酒製造、銷售以及與之相關的業務。目前公司，在擁有國內57家全資控股的啤酒生產企業，及2家聯營及合營啤酒生產企業，規模和市場份額居國內啤酒行業領先地位。其生產的青島啤酒為國際市場上最具知名度的中國品牌，目前青島啤酒產品已行銷全球超過120個國家和地區，2024年青島啤酒品牌入圍BrandZ中國全球化品牌50強，成為食品飲料行業唯一入圍品牌，全球品牌影響力持續保持行業領先。

基本資料 :

現價: $58

市值: 379.94億

市盈率: 16.765

周息率: 3.776%

52週高/低: $67 /$40

10天/50天/250天平均價 : $56.125/ $52.422/ $52.193

業務回顧：

截至2024年12月31日止的全年業績，青島啤酒的收入按年跌5.3%。純利43.45億元 人民幣。純利增長1.8%至43.45億元人民幣。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤人民幣39.5億元，同比增長6.2%。

評論：

第一，現時青島啤酒以一手2,000股計，入場門檻為$116,000。在今年財政預算案中｡財政司司長將在年內就改善交易單位制度（即俗稱「手數」制）提出建議，這樣能降低入場門檻，增加股份的流動性。

第二，其財務表現在A股及H股上市的啤酒行業中相對較佳。

第三， AH股存在差價，撰寫本文章時，H股股價為$ 58，而A股股價為¥78.18，折合為港幣83.83(以1人民幣= 1.072248港幣計算)，兩者存在溢價30.6%。

第四，公司加快數字化轉型步伐，推動產業升級和高質量發展，公司新質生產力建設取得顯著成效。公司加大在智能製造、大數據分析、物聯網等方面的投入，推動生產基地向高端化、規模化、智能化和綠色化轉型，加快實施百萬千升高端特色啤酒生產基地、青島啤酒智慧產業園高端麥芽原料基地擴建、百萬千升純生啤酒擴建等一批高質量重大項目建設，為公司未來發展注入新動能。

第五，公司以科技創新為引領加快培育新質生產力，加大新產品研發和品質提升，提升產品魅力質量，加快推進產品結構優化升級。公司發揮生鮮啤酒魅力質量優勢，領先行業加快培育生鮮產品賽道，其中青島啤酒「精品原漿」、「水晶純生」產品創新運作模式，推進新鮮直送，滿足消費者「新鮮」、「快速」的消費體驗。

第六，公司預計2025年大麥及其他原材料成本仍有下降空間，仍將享有成本紅利。

買賣策略
買入價: $51.9

目標價: $70

止蝕價: $46.7

資料來源: 披露易，2024年度業績公告 ，2024年中期報告，阿斯達克

註：本人許偉龍為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益。