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港股走勢一如預期，恆指趁農曆新年前市況較為淡靜上破20200，上星期二最高見到20337，收報20225，相對前周上升100點,升幅0.5%,連升三周. 國指和科指按周分別上升1%和1.4%，也是連升三周。總結龍年，港股表現良好，恆指升幅高達28.3%，科指及國指各升49.9%及39.1%。滬深股市龍年表現也不差，上證指數和深成指升幅分別為13.4%和15.1%。經濟數據方面，國家統計局公布1月份製造業採購經理指數（PMI)為49.1，低於預期的50.1，並連跌兩個月，重返收縮區，主要受春節假日臨近、企業員工集中返鄉等因素影響。1月份非製造業商務活動指數為50.2，比上月下降2個百分點，雖然仍高於臨界點，但遜於預期的52.2，更創25個月來最大跌幅。

美股方面，上周可以說是多事之周，先有DeepSeek橫空出世，衝擊芯片股。英偉達(NVDA.US)上周一重挫17%，單日市值蒸發近六千億美元，創美股史上最大市值跌幅。繼而有聯儲局議息會議，一如市場預期維持利率不變，但會後聲明刪除了上次議息後有關「通脹朝目標取得進展的表述」，顯示聯儲局何時會進一步減息沒有明確立場。上周五公布的去年12個人消費開支（PCE）物價指數按年升幅從2.4%反彈至2.6%，符合預期；按月則升0.3%，亦符預期。核心PCE物價指數，按年和按月分別上升2.8%和0.2%，也都符合市場預期。

令市場有點意想不到是，美國總統特朗普宣布，自2月1日起對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅，對中國在原來的基礎上徵收10%的關稅。他更威脅說，如果這三個國家不解決他對非法移民和毒品走私的擔憂，他就要徵收進口稅。加拿大和墨西哥均表示正在準備徵收報復性關稅。

美股上周表現反覆，道指上周五收報44544，全周升0.27% ，一個月則上升4.7%。標普500指數上周五收報6040，全周跌1%，一個月則升2.7%。納指上周五收報19627，全周跌1.64%，一個月則升1.64%。

說回港股，恆指突破20200後，料可上試20500，而家下一阻力位將為21000，此亦為去年12月10日高位，若沒有非常利好的消息，要突破21000並不容易。

本人黃瑋傑為証監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益.