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港股走势一如预期，恒指趁农历新年前市况较为淡静上破20200，上星期二最高见到20337，收报20225，相对前周上升100点,升幅0.5%,连升三周. 国指和科指按周分别上升1%和1.4%，也是连升三周。总结龙年，港股表现良好，恒指升幅高达28.3%，科指及国指各升49.9%及39.1%。沪深股市龙年表现也不差，上证指数和深成指升幅分别为13.4%和15.1%。经济数据方面，国家统计局公布1月份制造业采购经理指数（PMI)为49.1，低於预期的50.1，并连跌两个月，重返收缩区，主要受春节假日临近、企业员工集中返乡等因素影响。1月份非制造业商务活动指数为50.2，比上月下降2个百分点，虽然仍高於临界点，但逊於预期的52.2，更创25个月来最大跌幅。

美股方面，上周可以说是多事之周，先有DeepSeek横空出世，冲击芯片股。英伟达(NVDA.US)上周一重挫17%，单日市值蒸发近六千亿美元，创美股史上最大市值跌幅。继而有联储局议息会议，一如市场预期维持利率不变，但会後声明删除了上次议息後有关「通胀朝目标取得进展的表述」，显示联储局何时会进一步减息没有明确立场。上周五公布的去年12个人消费开支（PCE）物价指数按年升幅从2.4%反弹至2.6%，符合预期；按月则升0.3%，亦符预期。核心PCE物价指数，按年和按月分别上升2.8%和0.2%，也都符合市场预期。

令市场有点意想不到是，美国总统特朗普宣布，自2月1日起对加拿大和墨西哥徵收25%的关税，对中国在原来的基础上徵收10%的关税。他更威胁说，如果这三个国家不解决他对非法移民和毒品走私的担忧，他就要徵收进口税。加拿大和墨西哥均表示正在准备徵收报复性关税。

美股上周表现反覆，道指上周五收报44544，全周升0.27% ，一个月则上升4.7%。标普500指数上周五收报6040，全周跌1%，一个月则升2.7%。纳指上周五收报19627，全周跌1.64%，一个月则升1.64%。

说回港股，恒指突破20200後，料可上试20500，而家下一阻力位将为21000，此亦为去年12月10日高位，若没有非常利好的消息，要突破21000并不容易。

本人黄玮杰为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益.