为什么要借货沽空(融券)

1.看淡後市

如果预期後市会持续向下,可透过借货沽空在跌市中把握到获利的机会。只要在高位先行沽出股票,然後在低位买回,取其差价获取利润。

借货沽空实例

以长和(#1)为例,2016年9月7日以收市价$101.36借入1000股,9月12日以收市价$99.50买回所有股票并归还,年利率为8.25%,其间能获利多少?


利息计算

注意:借入後,T+2 当日起开始计算利息;
归还後,利息计至T+2的前一日;
每个历日均为利息计算日

日期收市价利率借贷费用
9月9日 星期五
(9月7日借入T+2当日)
$102.3 8.25%/360 $102.3x1000股x(8.25%/360) = $23.44
9月10日 星期六 $102.3 8.25%/360 $102.3x1000股x(8.25%/360) = $23.44
9月11日 星期日 $102.3 8.25%/360 $102.3x1000股x(8.25%/360) = $23.44
9月12日 星期一 $99.50 8.25%/360 $99.5x1000x(8.25%/360) = $22.80
9月13日 星期二
(9月12日归还T+2前一)
$99.25 8.25%/360 $99.25x1000x(8.25%/360) = $22.74

计算方法:(沽出价 - 买入价) X 股数 - 利息 - 佣金= 盈/亏*

利息合共:$115.86

交易佣金:$101.36 x 1000 x 0.25% x 2= $506.8

获利:($101.36 - $99.50)x 1000股 - $115.86 - $506.8 = $1237.34*
* 并未包括所需之政府印花税 丶 交易徵费 丶 交易费及中央结算费

2.套戥

以股票供股权作例子,有些股票可能会有发行它的股票供股权,只要那只正股的价格比它的供股权价格加上行使价这两项要高的话,你可以借那只股票的货来沽空,而同时购入供股权并行使,你就可以从中获取套戥的机会。

套戥例子

例如:股票#A 现时股价为$10,供股权#B现时股价为$1.5而其行使价为$8,能获利多少?

获利:$10 – ($8+$1.5) = $0.5

3.交货用途

借货予客户交收沽出价内认购期权到期所需要履行之义务。如客人有借货沽空户口,可先查询该股票是否有货可借入,如有,客人就可以不用即日买回股票,可待较佳时机买回股票(即是以较低的成本交货,待高位回落再进行补仓),此举可作暂时用来做交货的用途。

交货例子

客人之期权户口内港交所(#388) 9月份$190之认购期权於9月29日结算当天被行使了1000股,客人需於9月30日(T+1)买回1000股#388。若客人有借货沽空户口的话,可以借入1000股#388作交货用途而已,待#388回落再买回其1000股。

4.对冲(接货)

若客户因购入了结构性产品,如股票挂钩票据(ELN), 累计期权Accumulator等,而正股跌穿其行使价的话,客户可同时沽空正股去做对冲。

对冲例子

客人购入了滙丰(#5) 10月份$55行使价之ELN,若客人於#5 股价跌穿$50时,而觉得股价可能再下跌时,客人可以选择沽空相等货值之股票,以可以对冲正股之升跌。

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