青島啤酒股份有限公司 (00168.HK)
業務概要: 經營範圍是啤酒製造、銷售以及與之相關的業務。目前公司在國內擁有58家全資和控股的啤酒生產企業,及2家聯營及合營啤酒生產企業分佈於全國20個省、直轄市、自治區,規模和市場份額居國內啤酒行業領先地位。其生產的青島啤酒為國際市場上最具知名度的中國品牌,已行銷世界一百餘個國家和地區。
基本資料 :
現價: $77.45
市值: 507.35億
市盈率: 27.17
52週高/低: $83.8/ $54.75
10天/50天/100天平均價 : $75.36/ $70.32/ $67.09
業務回顧:
截至2022年3月31日止的首季業績,青島啤酒股份公布,今年第一季度
報告,按中國會計準則,實現營業收入92.08億人民幣(下同),按年增
加3.1%。錄得歸屬股東淨利潤11.26億人民幣,增長10.2%。
技術分析: 股價分別在3月中 、 4月中、 5月初下跌至三個相近的低點後,持續反彈,形成三重底 。
評論:
第一,成本驅動提價,盈利能力或持續上行。2020年疫情爆發以來,大麥、玻璃瓶及鋁罐等原材料價格持續上行使得行業面臨較大成本壓力。通過提價政策,成本端壓力可以較為順利的傳導至消費者,待原料價格下降可獲較大利潤彈性。公司可以借助品牌優勢進一步提高產品定位,提升產品價格,盈利能力進一步加強。
第二,推出新產品,進一步提升了公司品牌形象。近年來公司推出的青島啤酒「一世傳奇、百年之旅、琥珀拉格、奧古特、鴻運當頭、經典1903、桶裝原漿啤酒、皮爾森、青島啤酒IPA」等一系列具有鮮明特色、符合市場需求的新產品,引領了啤酒高端產品消費潮流,進一步提升了公司品牌形象。
第三,積極開發營銷渠道。公司創新營銷模式,構建並不斷拓展「互聯網+」渠道體系,通過搭建電商渠道專業組織,不斷放大「官方旗艦店+官方商城+網上零售商+分銷專營店」的立體化電子商務渠道領先優勢,並積極與第三方平台展開合作,在疫情的特殊時期快速創新營銷模式,大力推進社區大酬賓、B2B、
社區團購等業務,多渠道滿足互聯網時代消費者的購買需求和消費體驗。
第四,H股相對A股的折價有望收窄。青島啤酒公告復星國際旗下實體早前已出售其所持青島啤酒H股的全部股份,復星減持對青島啤酒H股的陰霾消除,H股相對A股的折價有望收窄。2019年開始,復星國際開始陸續減持青島啤酒H股股份,對H股相對A股的折價形成一定影響。根據資料顯示,2018年底至2021年底,青島啤酒H股相對A股的折價從90%左右下降至50%。
第五,啤酒行業銷售旺季。今年3月份國內開始的新一輪疫情,給國內啤酒企業的經營帶來了很大的壓力,受疫情多點散發的影響,部分城市停止堂食,餐飲、夜場等管道受到很大衝擊,也影響了啤酒企業的銷售。進入6月份後,疫情對啤酒行業的影響也將慢慢消失,消費旺季也會到來。酒水消費不斷恢復,特別是近期朋友聚會、家庭聚會等開始快速增多,公司產品的市場銷量開始恢復。
買賣策略
買入價: $68
目標價: $90
止蝕價: $61.2
資料來源: 阿斯達克財經網,披露易,2022年首季業績公告,新浪財經
註:本人許偉龍為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止,本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益。