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与股票相比,认股证有以下特点:
发行商: 认股证可以由上市公司 ( 即股本认股证 ) 或金融机构等第三者 ( 即衍生认股证 ) 发行。
相关资产: 可以是单一或一篮子股票、某股票指数、货币、商品及期货合约 ( 例如原油期货) 等。
附带权利:认购证赋予你买入相关资产的权利,而认沽证则赋予你出售相关资产的权利。 行使价: 在行使认股证时买卖相关资产的价格。
兑换率: 指行使一份认股证可换取相关资产的单位数目。在香港,一般来说,兑换股份的衍生认股证的兑换率为 1( 即一份认股证兑换一股股份 ) ,或 10 ( 即 10 份认股证兑换一股股份 ) 。
到期日: 认股证到期之日。如认股证在到期日仍没有被行使,该认股证就会丧失价值。
行使方式: 美式 (American) 认股证容许你在到期日或之前行使附带权利来买卖相关资产,但欧式 (European) 认股证则只容许你在到期日行使附带权利。
交收方式: 认股证可在行使时,以现金或实物方式进行交收。在香港,认股证主要以现金交收。
某些认股证会有较为复杂的结构,一般统称为特种认股证 (exotic warrants) 。
牛熊证是一种可供买卖的衍生工具合约,其价值取决于挂钩资产(或称相关资产)的表现。 顾名思义,牛熊证指牛证和熊证两种不同的合约。
举例说,若恒生指数上升,恒指牛证的价值亦会上升;若恒生指数下跌,恒指熊证的价值则会上升。
牛熊证与认股证等类似衍生产品的最大分别,在于牛熊证具有可收回的特点。若牛熊证相关资产的价值触及预定的收回价,发行商便要收回有关牛熊证。换句话说,牛熊证持有人必须把牛熊证交回发行商,合约即告终止,该牛熊证亦不再作买卖。
牛熊证的其他重要特点,包括:
现货价、行使价、财务费用、到期日、权益比率和相关资产。
现货价是牛熊证的实际买卖成本。
财务费用已计入牛熊证的现货价之内,当中包括发行商发行牛熊证的成本。财务费用会不时转变。
剩余价值是牛熊证被收回后的价值。若收回价 是11,000点,而恒指下跌至11,000点,发行商便会收回牛证。但若行使价是10,000点,牛证则可能仍有若干剩余价值。
到期日即是牛熊证的有效期完结之日,届时的剩余价值会参照行使价计算。
权益比率为每份牛熊证相对于所投资相关资产的比率。若权益比率是10,即投资者要买入10份牛熊证,牛熊证与所投资相关资产的比率才是一对 一。
常见问题